Peter KrauthPeter Krauth, redaktor Gold Resource Investor, zagłębia się w ruch wśród niektórych firm, aby trzymać Bitcoin i złoto zamiast gotówki.
Bitcoin, srebro, złoto
Wyobraź sobie, że Twoja ulubiona firma zostaje pozwana za trzymanie zbyt dużej ilości gotówki.
Wiem, to duże stwierdzenie. Ale wysłuchaj mnie.
Korporacje, fundusze emerytalne i firmy ubezpieczeniowe - każdy, kto jest odpowiedzialny wobec interesariuszy - mogą pewnego dnia stanąć w obliczu pozwów zbiorowych, jeśli nie zdywersyfikują swoich aktywów w inne aktywa rezerwowe. Nie jest to poza sferą możliwości, szczególnie w dzisiejszym, pełnym sporów świecie.
Michael Saylor kupił w zeszłym roku bitcoiny, aby zdywersyfikować i chronić siłę nabywczą nadwyżek pieniężnych MicroStrategy... o wartości pół miliarda dolarów. Elon Musk niedawno zrobił to samo dla Tesli, inwestując 1,5 miliarda dolarów w bitcoina. Przed jednym z nich był Overtstock.com. Pamiętacie ich?
To było jeszcze w 2018 roku. Następnie dyrektor generalny Patrick Byrne przeniósł Overstock.com w blockchain i kryptowaluty w wielkim stylu. Akcje są w górę prawie 500% od tego czasu.
Wyraźnie widać, że są to ostrzy zarządcy swoich firm. Ich ruch w bitcoin i blockchain był mądry z perspektywy czasu, opłacił się bardzo dobrze.
Wielu z nich siedzi na ogromnych kopcach gotówki. I wkrótce może ona, niemal dosłownie, zacząć wypalać dziury w ich kieszeniach.
Za dużo gotówki
Stos Alphabet (Google) wynosi 137 miliardów dolarów, Microsoft 132 miliardy dolarów, Apple ma 77 miliardów dolarów, Amazon 84 miliardy dolarów, a Facebook siedzi na 62 miliardach dolarów.
To pół biliona dolarów, tylko wśród tej piątki.
Wiele dużych firm na całym świecie ma ogromne rezerwy gotówkowe. Nie jest to aż tak zaskakujące. Z akcjami na rekordowych poziomach i zawrotnymi wycenami, nie ma zbyt wiele do kupienia bez przepłacania.
Być może jest to przynajmniej jeden z powodów, dla których tak wielu ucieka się do wykupu akcji. Wiemy, że kilka z nich zaciągnęło w tym celu pożyczki na historycznie niskie stopy procentowe. Przynajmniej z punktu widzenia zarządu jest to oczywista oczywistość. Ale czy naprawdę leży to w najlepszym interesie akcjonariuszy? Saylor ostatnio przeniósł swoją bitcoinową awanturę na inny poziom. W grudniu MicroStrategy zaciągnęło dług na 650 milionów dolarów, aby kupić jeszcze więcej bitcoinów.
Nie zrozumcie mnie źle. Lubię bitcoina. Uważam, że warto go posiadać. Ale uważam też, że w tej chwili więcej wartości może mieć złoto. Oto jak one wyglądają obok siebie.
Bitcoin i złoto
W zeszłym roku, Berkshire Hathaway kupił akcje Barrick Gold Corp. i była to pierwsza inwestycja w złoto dla Warrena Buffeta. W ten sposób dołączył on do innych doświadczonych menedżerów funduszy, takich jak Ray Dalio z Bridgewater i David Einhorn z Greenlight Capital.
Ale zainteresowanie złotem, ze względu na jego właściwości dywersyfikacyjne i zabezpieczające przed inflacją, zaraziło innych.
W połowie 2020 roku, Fundusz Emerytalny Policji i Straży Pożarnej w Ohio zatwierdził alokację 5% w złoto. Było to posunięcie dokładnie z tych samych powodów, które właśnie wymieniłem - w celu dywersyfikacji portfela i zabezpieczenia się przed ryzykiem inflacji. Rekomendację wydała firma Wilshire Associates, konsultant inwestycyjny funduszu.
Kilka lat temu Shayne McGuire, dyrektor ds. badań globalnych, uruchomił i zarządzał funduszem złota dla Teacher Retirement System of Texas. Powiedział: "Przed 2008 rokiem ryzyko kontrahenta nie było brane pod uwagę, jeśli miałeś wsparcie Lehman Brothers, Citigroup czy nawet największego banku, RBS, albo wsparcie kolosalnej firmy ubezpieczeniowej, takiej jak AIG. Złoto jest ostatecznym ubezpieczeniem finansowym, jedynym realnym i płynnym aktywem inwestycyjnym, które nie jest zobowiązaniem innego podmiotu, a fundusze emerytalne o tym mówią." McGuire kontynuował, "W tym względzie, znany przedsiębiorca zajmujący się zasobami naturalnymi z silnym historycznym spojrzeniem na rynek złota podzielił się ze mną tą myślą w zeszłym tygodniu: Tak jak jeszcze dziesięć lat temu zasada przezornego człowieka zabroniłaby zarządzającym aktywami, którzy ponoszą odpowiedzialność powierniczą, posiadania złota, tak pewnego dnia możemy być świadkami czegoś dokładnie odwrotnego. Każdy będzie musiał posiadać trochę złota w swoim portfelu, co będzie miało znaczące konsekwencje dla ceny złota w przyszłości.'" (podkreślenie moje)
Wiatry wiejące w stronę złota
Obecnie kilkanaście stanów USA zmieniło swoje prawo, by uznawać i akceptować złoto i srebro jako prawny środek płatniczy, a niektóre z nich nawet zlikwidowały podatki od metali szlachetnych. W końcu Artykuł 1, Sekcja 10 Konstytucji Stanów Zjednoczonych stwierdza, że "Żaden stan nie może (...) uczynić żadnej rzeczy poza złotą i srebrną monetą środkiem płatniczym w celu spłaty długów".
Idaho idzie o krok dalej. Ten stan właśnie uchwalił House Bill 7, ustawę o rezerwach pieniądza rozsądnego w Idaho, z ogromnym poparciem. Ustawa, która ma zostać rozpatrzona w Senacie, zezwalałaby - ale nie wymagałaby - aby Skarbnik Stanowy przechowywał pewną część funduszy stanowych w fizycznym złocie i srebrze, aby pomóc zabezpieczyć aktywa stanowe przed ryzykiem inflacji i zawirowań finansowych i/lub osiągnąć zyski kapitałowe mierzone w banknotach Rezerwy Federalnej.
Ustawa ma poparcie Sound Money Defense League, krajowej grupy działającej na rzecz promowania złota i srebra jako uznanej waluty w USA. Według dyrektora politycznego Ligi, JP Corteza, "ze względu na warunki rynkowe i ograniczenia ustawowe, rezerwy Idaho są inwestowane prawie wyłącznie w nisko rentowne papiery dłużne - takie jak obligacje korporacyjne, obligacje z terminem wykupu, obligacje komunalne, umowy odkupu, CD, obligacje skarbowe i fundusze rynku pieniężnego... Te instrumenty dłużne wydają się mieć niską zmienność, ale niosą ze sobą inne zagrożenia - w tym szkodliwą inflację i stałą erozję realnej wartości kapitału, w połączeniu ze stopami procentowymi, które są ujemne w ujęciu realnym."
Czy to zrozumieliście? Idaho straciło zaufanie do banknotów Rezerwy Federalnej, zwanych inaczej "dolarem".
Złoto może być teraz w słabym okresie, ponieważ świat zwraca się ku bitcoinowi, kryptowalutom, a nawet srebru jako alternatywie. Potraktowałbym to jako okazję.
Weźmy pod uwagę ostatni raport 10-k firmy Tesla:
"W styczniu 2021 roku zaktualizowaliśmy naszą politykę inwestycyjną, aby zapewnić nam większą elastyczność w zakresie dalszej dywersyfikacji i maksymalizacji zwrotów z naszych środków pieniężnych, które nie są wymagane do utrzymania odpowiedniej płynności operacyjnej. W ramach tej polityki, która została należycie zatwierdzona przez Komitet Audytu naszej Rady Dyrektorów, możemy zainwestować część takich środków pieniężnych w pewne alternatywne aktywa rezerwowe, w tym aktywa cyfrowe, złoto kruszcowe, fundusze typu exchange-traded na złoto oraz inne aktywa określone w przyszłości." (podkreślenie moje)
Wiatr zmian wieje. Zarządzający funduszami emerytalnymi, korporacyjnymi, a nawet rządowymi poszukują alternatywnych aktywów rezerwowych. Czy to takie naciągane, by sądzić, że pewnego dnia będzie to oczekiwane i uważane za rozważne?
W newsletterze Gold Resource Investor przedstawiam moje spojrzenie na to, które akcje złota oferują najlepsze perspektywy w miarę postępu rynku byka. Ostatnio dodałem do portfela dwie spółki, które moim zdaniem mają wyjątkowy potencjał, by prześcignąć swoich rywali w ciągu najbliższych 12 miesięcy.
Jedna rzecz jest pewna. Złoto już od tysiącleci sprawdza się jako ostateczne aktywo rezerwowe i ubezpieczenie finansowe. I będzie pełnić tę rolę po raz kolejny.
Nie jest więc przypadkiem, że pomimo publicznej pogardy dla tego metalu, banki centralne nadal przechowują tony złota.
